匈牙利货币福林表现疲软

匈牙利货币福林表现疲软

本文转自：经济日报

匈牙利货币福林持续走低。7月6日，美元兑福林降到1∶409.88的历史低位，欧元兑福林也创下1∶416.66的新低，其他主要货币兑福林同样创下新低。福林在今年年初兑美元维持在324水平，现已贬值26.2%，表现甚至差于土耳其里拉。

匈牙利媒体以“福林成全球最弱货币”“福林遭到重创”“福林兑美元和欧元呈自由落体式下跌”等为题进行报道。分析认为，近期福林压力未减，仍将持续走弱，并且可能还将继续创出新低。7月6日的低点可能不是最低，因为福林还未达到超卖区间，仍有继续走低的可能和空间。未来几个月，由于商品价格上涨和税收增加，通货膨胀率可能进一步上升，而福林的历史性走弱很可能会在7月份再次上演。有分析师更是预测，欧元兑福林可能达到1∶430。

国际和国内因素叠加导致了福林持续走低。一是俄乌冲突打断了欧洲经济复苏势头，加之能源供应不稳定以及石油、天然气价格暴涨，恶化了匈牙利国内的经济平衡，导致国际资本避险情绪升温。

二是美元持续走强，不断推动欧元贬值，加剧国际资本对欧洲经济衰退的担心。市场投资信心不足，连带对福林等新兴市场货币产生更为不利的影响。

三是匈牙利通胀高烧不退，已达到20年来新高。6月份通胀率达10.7%，市场预计下半年情况不会好转，通胀上升通道开始形成，而物价涨幅可能会在几个月内达到顶峰，之后在很长一段时间内保持高位。高通胀和弱福林是连锁反应。如果越来越多的行业适应了欧元兑福林1∶400的汇率，还会进一步推高商品价格。

四是向匈牙利拨付的欧盟资金迟迟无法解冻，加剧了市场投资者的悲观情绪。分析师认为，只要匈牙利无法与欧盟达成协议，福林的脆弱性就会一直存在。

俄乌冲突爆发后，福林在约15%的幅度内震荡，这种震荡对匈牙利国内经济造成巨大损害。由于匈牙利经济是出口导向型，而出口时大部分使用欧元结算，因此弱福林相对于出口商不利。匈牙利央行对金融市场大幅震荡迅速反应，决定从7月7日开始加息，并表示随时准备使用所有金融工具进行干预，以确保福林汇率稳定。

尽管匈牙利央行已向市场明确发出了加息信号，但目前仅靠加息可能无法有效应对动荡局面。

福林面临的一大困局就是投资者信心不足，福林现被视为“高贝塔系数”货币，即福林走势与欧元和美元均呈反向关系，当美元和欧元走强时，福林就会下跌。在美元成为第一大避险工具情况下，美元走强，作为金融链条中薄弱环节的福林，在市场普遍避险情绪引导下，即使面对经济数据等情况的好转，也会毫无理由地贬值。

同时，市场有两大期待，一是匈牙利何时就欧盟资金支付达成协议，这可能是扭转福林贬值态势的重要因素之一，同时有助于国际投资者情绪转变。二是欧元跌势何时扭转。目前欧元已经超卖，并有可能降至兑美元1∶1的新低，欧元无法稳定则福林更难止跌。在相当长时间内，欧元兑福林的心理极限价位在1∶400，现在轻松击穿了这一极限价位，福林下跌的势头可能还会继续。